黄金结束九周连涨，美国下月通胀数据

xinwen.mobi · 发表于昨天 03:31

根据最新的市场动态，近期黄金在经历连续九周上涨后出现显著回调，但多位分析师认为，这更多是技术性调整，黄金的长期看涨逻辑并未改变。与此同时，市场普遍预期美联储将在近期降息，而未来的通胀走势，尤其是2025年，则因潜在的关税政策等因素而变得不确定。

下面是一篇基于当前市场情况的梳理与分析。

黄金结束九周连涨：市场步入消化期，美国下月通胀数据受关注
黄金市场在创下历史新高后迎来剧烈调整，全球投资者的目光在黄金的波动与美联储的政策信号之间快速切换。

现货黄金在周二（10月22日）伦敦时段开盘后遭遇剧烈抛售，录得多年来最大单日跌幅，结束了长达九周的连续上涨。

截至10月24日，金价徘徊在每盎司4112美元附近，较前一周下跌超过3%。这次暴跌被市场解读为一次“必要且健康的整理”，而非长期趋势的反转。

市场注意力现已转向即将公布的美联储利率决议和美国通胀数据，这些信息将为未来的货币政策路径提供重要线索。

01 黄金急跌剖析
黄金市场近日上演“过山车”行情。在周一（10月21日）创下每盎司4，355美元的历史新高后，周二形势急转直下，金价单日暴跌6.3%，创下12年来最大单日跌幅。

连续九周的强势上涨就此终结，市场瞬间从“过热”切换至“急冻”模式。

此次回调由多重因素共同促成。直接导火索是地缘政治出现缓和信号及贸易关税担忧缓解，导致市场风险偏好回升，多头纷纷获利了结。

交易结构方面，国信证券指出，本轮上涨主要由投资和投机者主导，央行并未积极参与，这种结构更为脆弱。

技术面上，黄金已触及三倍标准差上限，调整属于技术层面的自然反应。FXTM市场分析主管Lukman Otunuga表示：“若金价跌破4，050美元，将为进一步下探4，000美元乃至更低水平打开空间。”

02 市场反应与机构观点
面对金价大幅波动，投资者心态明显分化。

部分追高入场的投资者遭遇“上车即站岗”的尴尬，而一些未赶上此前行情的投资者则视回调为“二次上车”机会。

与此形成对比的是，长线基金继续“扫货”，SPDR黄金ETF持仓在截至10月18日当周增加30.05吨。

多数机构认为黄金牛市基础未变。

Pepperstone高级市场分析师Michael Brown指出，未来金价可能在4，000至4，400美元区间震荡，“全球政府债务水平持续攀升且不可持续，央行仍在增加黄金储备，这些都支持金价走高”。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen提醒投资者不必急于重返市场，“这次调整更多是流动性驱动，而非数据驱动”。

03 历史复盘与风险警示
回顾历史，黄金在连续九周上涨后往往面临显著调整。

国信证券复盘数据显示，除1970年外，黄金九周连涨后最大跌幅介于17%-42%之间。

从持续时间看，最大跌幅大致发生在转折点后23至148个交易日。这意味着投资者需要为可能持续数月、幅度可观的调整做好心理准备和仓位管理。

技术指标显示，黄金下方关键支撑在4，000美元附近。日线图显示，MACD红柱转绿后缩短，RSI自超买区回落至55附近，显示短线修正后动能逐步稳定。

04 美联储政策走向
市场普遍预期美联储将于下周（10月30日）降息25个基点。

根据CME FedWatch工具，市场已完全消化这一预期，并预计12月将再次降息。

尽管通胀水平仍高于美联储2%的目标，但多数分析师认为这不会阻碍当前的宽松周期。

Zaye Capital Markets首席投资官Naeem Aslam指出，金价在4，000美元上方企稳，表明市场已提前消化了美联储的宽松路径。

美联储未来的决策将密切关注通胀走势，以确定进一步的降息节奏与空间。

05 美国通胀前景展望
近期数据显示，美国通胀压力依旧处于高位但整体走势相对温和。

去年11月美国CPI同比增速为2.7%，核心CPI同比为3.3%。银河证券分析认为，如果特朗普的关税和刺激总需求的其他政策短期不出台，通胀应在2025年一季度从高点逐步回落。

2025年美国通胀面临多重上行风险。高盛首席经济学家Jan Hatzius估计，如果特朗普提出的关税得以实施，可能会将美联储偏爱的核心PCE指数推高近1%。

Nuveen全球固定收益首席投资官Anders Persson表示：“我们绝对可以肯定地说，在未来12个月內，甚至可能在未来几年內，通胀率将高于美联儲2%的目标”。

06 投资策略建议
在黄金经历大幅调整后，投资者应如何布局？

Britannia Global Markets金属主管Neil Welsh认为，金价可能在4，000至4，200美元区间震荡，为新仓位累积创造条件。短线操作上，可关注4030至4220美元区间，采取高抛低吸策略。

针对固定收益市场，Nuveen建议关注美债，预计美债收益率未来12个月将提供可观的回报潜力。

若经济陷入滞胀，现金可能成为表现最佳的资产类别。

对于长期投资者而言，黄金的核心支撑逻辑依然稳固——全球货币信用体系重构、去美元化趋势、各国央行持续购金以及供需结构性失衡等因素均未改变。

市场总是在贪婪与恐惧之间摇摆。黄金的这次回调，恰似一场及时雨，浇灭了过热的市场情绪，为后续的健康上涨奠定了基础。

随着美联储降息周期开启，以及2025年可能出现的通胀回升风险，黄金作为价值储藏手段的吸引力仍将持续。

正如一位外资期货交易员所观察到的，价格下跌后“抄底”盘接踵而至，市场对贵金属中期走势仍持乐观态度。

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